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去刚兑仍是镜花水月新经济e线观察到,在新的监管框架下,银行理财将经历新旧转化的过程,不仅仅是按照监管要求开始发行销售净值型产品这么简单,在这背后实际需要克服众多问题和挑战。理财资金投向占比变化回头来看,2010 年,银行资金池模式兴起,期限错配、刚性兑付成为“行业潜规则”。按照《资管新规》要求,首当其冲,资产管理行业要真正转型回归行业本质,打破刚性兑付,发挥主动管理能力。

具体来讲,各子行业之间的竞争合作不再以不同的监管和牌照为标准,而是以各类机构在资管行业产业链上的位置及所提供产品的差异化作为划分,位于产业链上游的机构将产品创设和资产管理运作能力提供给位于产业链下游具备客户优势的机构,处在产业链同一位置的机构则需要面临相互之间的、来自不同子行业的竞争。

值得注意的是,随着公募基金行业乃至大资管行业参与者的增多,竞争激烈程度近年来也是与日俱增,加之低成本投资理念逐渐深入人心,持有人对于投资成本的关注程度提升,基金公司管理费的趋势性下行也已经初露端倪。2018年以来,多个类型基金的管理费率和托管费率都随着新发基金的诞生而创出了新低。存量基金降费的浪潮同样此起彼伏,召开持有人大会调整管理费率、托管费率并修改基金合同的公告层出不穷,这使得未来行业营业收入的下滑成为趋势。

而在中国境内则不同,以信用卡发行为例,其表现用“阳光灿烂”来形容。从银行来看,2017年末工商银行、建设银行、招商银行发卡量处于“亿级俱乐部”;2017年平安银行、兴业银行、浦发银行的增长向50%逼近。从行业来看,最近7年来全国人均持卡基本处在上升通道,尽管截至今年二季度末在用发卡突破6.38亿张,但是人均仅为0.46张,远低于美国人均2.90张的水平。

渣打中国财富管理首席投资策略师王昕杰对上证报表示,美联储开启降息是为避免未来一段时间内美国经济走向快速放缓甚至衰退。“美国经济在经历数年高于趋势水平的增长后正在逐渐放缓,贸易争端的不确定性对企业信心造成冲击,预计这将影响美国制造业及投资领域。虽然更大范围的经济衰退不太可能发生,但经济增长放缓且下行风险正在加大。”瑞信高级投资策略师邵志铭告诉上证报。

◆ 埃及◆( Egypt)埃及祖国保护者党主席助理艾哈迈德: 朋友,当前情况如何?希望病毒能够被控制住,希望你们都平安。◆ 菲律宾◆( The Philippines)菲律宾国家青年委员会主席办公室行政和金融部行政助理凯文: 大家注意安全,我们会为中国祈祷!

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